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运城文明网:问题:近期港股似是有所回稳,现价是否已反映疫情对经济的影响?

admin 财经 2020-05-08 5 0

问题:近期港股似是有所回稳,现价是否已反映疫情对经济的影响?

2020-05-07 11:48:58 大公报作者:大公报
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分享 陈晓蓉:投资市场仍然面临较大的不确定性。虽然港股追随外围市场由3月中低点反弹跨越一成,但欧美国家的疫情暂时未见显著改善,暂时难言股市价钱已完全反映疫情的影响。事实上,新冠肺炎疫情已令全球经济衰退酿成基本展望,全球主要区域实行封锁、隔离等措施,那些着实的限制有机遇令部门成熟经济体的第二季经济,泛起大幅度放缓或负增进,例如美国的经济衰退风险正急速上升。   参考中国内地履历,若全球新增个案能在第二季削减,疫情受控,在大规模的财政和货币政策配合下,全球经济有机遇在第三季反弹。而比起全球经济,本港经济早于去年已步入衰退,2019年GDP录得负增进1.2%。当中,主导香港经济的服务业在疫情下首当其冲,加上去年修例风浪的打击仍有待恢复,纵使政府宣布的财政措施规模已相当于GDP的一成左右,措施成效最快也可能要下半年才气泛起。   问题:今年余下时间,港股的走势会是若何?   陈晓蓉:居家隔离及关闭非必要商业措施令企业利润大幅下滑,现在盈利预期或尚未完全反映现实损害水平,未来盈利向下调整或令市场泛起更多颠簸。在短期,外围市场基本面压力将对港股的市场情绪发生负面影响。但中长期来看,港股具备一定投资机遇,早前港股市帐率(PB)曾一度跌破1。历史上,恒指市帐率仅泛起过两次跌破1,第一次是1997年亚洲金融风暴后,但在两年内,恒指的升幅已达近175%;第二次在2016年中国内地股市触发熔断机制继而引发股灾,而恒指于低位喘定后,至2018年年头高位录得近八成的升幅。   同时,港股的低估值亦吸引南向资金的大肆流入。自今年年头至4月尾,南向资金净买入量跨越2460亿港元,靠近2019整年的净买入量总额。同时,有别于全球其他主要区域,中国内地的经济有机遇率先在第二季快速反弹,利好港股显示。整体来看,虽然负面因素(如外围市场的流动性压力、港股每股盈利下调等)难以在短时间内消退,但在估值足够廉价的情况下,若需求逐步恢复随同经济有所好转,投资者值得关注港股中长期的买入机遇,而第二季亦调升了对港股的看法至稍微看好,而内地股市加倍是看好。   问题:现时是否值得投资于股票?   陈晓蓉:现在对股市不容乐观,对第二季股票的看法是中性。由于,随着疫情深化,全球股市步入熊市,由2009年起一直延伸的全球大牛市暂告一段落。停止上月尾,以MSCI全球指数作基准的全球企业2020年盈利增进展望已被显着下调,由2月的8%削至3月的负1%。在经济远景稳固之前,企业盈利未来或会被进一步下调,加上疫情有待受控,相关新闻仍可以牵动市场情绪,引发股市继续调整。   可幸是,全球救市措施在真正泛起危急前已倾巢而出,主要成熟市场央行纷纷将基准利率下调至靠近零水平,包罗美国联储局、欧洲央行、英伦银行等,全球财政政策的总规模合计已逾8万亿美元(约62.4万亿港元),是战后的最大规模。欧洲国家(如德国及意大利)推出的财政政策规模更GDP的逾30%。这些措施预期将有用缓解经济下行的压力。   此外,市场估值已重返相对合理的水平,以美股为例,现时估值已重返10年平均水平,欧洲、日本甚至回到比10年平均低一个尺度差,市场情绪也相对年头理性。因此,今次疫情的影响信赖仅属过渡性,性子有别于以往的经济衰退,股市跌势未必会延续一段过长的时间。金融市场和经济都将能够沾恩于现在异常宽松的财政和货币政策,而被抑制的需求亦会反弹。   责任编辑:赵逸,

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